Voici, en cinq points clés, la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de janvier 2025 :
1. Tendances sectorielles :
• Secteur primaire :
– Au 17 janvier 2025, le volume des retenues dans les principaux barrages a dépassé les 4,7 milliards de mètres cubes, portant leur taux de remplissage à 28%, en augmentation de cinq points en une année.
– Le secteur de l’agriculture et agro-alimentaire a généré un chiffre d’affaires à l’export de 77,9 milliards de dirhams à fin novembre 2024, en amélioration de 3,1%, après une baisse de 0,7% à fin novembre 2023.
– Au terme des neuf premiers mois de 2024, la valeur ajoutée du secteur de la pêche s’est améliorée, en moyenne, de 2,4% après un renforcement de 20,7% l’année précédente.
• Secteur secondaire :
– Évolution positive des secteurs manufacturier, extractif, de l’énergie électrique et du BTP.
2. Demande intérieure :
– La consommation des ménages a connu une évolution positive, soutenue par les mesures gouvernementales en faveur du pouvoir d’achat et la nette décélération de l’inflation (+0,9% au titre de 2024, contre +6,1% en 2023). – L’effort d’investissement s’est consolidé, soutenu à fin novembre 2024 par l’évolution favorable des recettes des IDE (+30,1%), ainsi que par la croissance des importations de biens d’équipement (+12,1%) et des crédits à l’équipement (+14,2%).
3. Échanges extérieurs :
– Hausse des exportations de 5,2% à fin novembre, tirée notamment par l’augmentation des ventes à l’étranger des secteurs de l’automobile (+6,7%), de phosphates et dérivés (+9,1%), de l’aéronautique (+16,9%), de l’agriculture et agroalimentaire (+3,1%) et de l’électronique et électricité (+2,5%). – Accroissement des importations de 5,7% à fin novembre, sous l’effet, particulièrement, de la hausse des acquisitions des produits finis d’équipement (+12,1%), des produits finis de consommation (+8,8%), des demi produits (+7,9%), des produits alimentaires (+1,8%) et des produits bruts (+2,8%). – Hausse du déficit commercial de 6,5% et quasi-stagnation du taux de couverture, se situant à 60% à fin novembre. – Avoirs officiels de réserve : couverture de 5 mois et 5 jours d’importations de biens et services à fin novembre.
4. Finances publiques :
– Poursuite de la tendance baissière du déficit budgétaire pour s’établir à 3,9% du PIB au titre de l’année 2024, contre 4,4% en 2023 et ce, grâce au raffermissement notable des recettes ordinaires (+15,2% comparativement à l’année 2023), plus important que celui des dépenses globales hors Services de l’État gérés de manière autonome (SEGMA) et Comptes spéciaux du Trésor (CST) (+5,7% par rapport à l’année 2023).
5. Financement de l’économie :
– Ralentissement de la croissance des crédits bancaires à +4,1% à fin novembre 2024 après +5,3% l’année précédente, suite notamment à la décélération du taux de progression des crédits au secteur financier (+13,2% après +23,3% à fin novembre 2023), ainsi que de celui des crédits au secteur non financier (+2,5% après +2,8% à fin novembre 2023), plus particulièrement les crédits aux sociétés non financières (+2,2% après +3,5%) et les crédits aux ménages (+0,8% après +1,8%).
– Poursuite de l’évolution favorable des indices boursiers MASI et MASI 20 au cours du quatrième trimestre 2024, soit respectivement +2,8% et +2,7% par rapport au troisième trimestre 2024, portant leur performance à +22,2% et +20,5% par rapport à fin décembre 2023.
